1月13日，第26届瑞银大中华区研讨会在上海举行。瑞银全球金融市场中国区主管董明、瑞银全球投资银行亚太股权资本市场联席主管胡令瀚、瑞银中国股票策略研究主管王忠浩在媒体分享会上表示，国际投资者正在加速配置中国资产，各大机构对中国资产的持有量已达到2023年以来的最高水平。他表示，香港IPO市场处于良性循环。上市公司超过300家，外资通过基石投资积极参与。展望2026年，技术创新和政治支持预计将进一步增加中国资产的吸引力。人工智能、半导体制造设备、值得关注的公司证券和海外扩张的公司。外资持股再创新高。业主明表示参与瑞银长期追踪的全球前40名国际投资机构在过去一年达到了2023年以来的最高水平，海外活跃基金开始重新扩大对中国资产的仓位。他表示，瑞银团队与国际客户之间的沟通明显加强了。其中，商业投资者并购中国资产尤为积极。资产配置投资者持续优化中国资产在全球投资组合中的权重，关注基本面和政策执行情况。业主Ming预计今年中国资产将变得更具吸引力。外国投资者越来越多地选择中国是基于对其产业转型、成熟度和增长潜力的乐观，而不是短期贸易机会。他表示，去年是中国科技行业创新爆发和爆发的一年。无论是“深潜时刻”还是国际比赛l 市场对中国创新力量的认可，投资者对中国科技等领域的信心进一步增强。传统产业也在积极融入人工智能和新技术，高端制造等其他战略性新兴产业也不断推动中国市场投资叙事逻辑的演变，为中国发展绘制新规划。外资有兴趣购买优质的中国标的。外资增加中国资产所有权的趋势在香港知识产权领域尤其强劲。这一点在O市场上尤为明显。 2026年以来，MiniMax（通用名：MiniMax-WP）、智浦、必人科技等科技公司在香港上市，阿布扎比投资局、未来资产等多家海外主要资产管理机构作为基石投资者参与。 “外资正在密切关注中国领先地位胡令瀚表示：“以MiniMax为例，基础发行规模的60%以上配置给了优质基石投资者，其中包括中东主权财富基金等境外机构。不少境外主权财富基金和长期机构也积极参与非基线机构承销。在香港股市，基础投资者注资的股票有六个月的禁售期。”胡令瀚表示：“这些知名基金确实“不要求基石投资者购买优质配股，但愿意以基石的形式参与，这充分证明了境外投资者长期看好中国资产。”他透露，虽然目前MiniMax股价已经积累了大量涨幅，但仍有境外资金通过瑞银平台继续买入。这些企业不仅在国内处于领先地位，而且在全球事务中也处于领先地位，因此外国投资者特别关注各个领域的领先企业。值得注意的是，海外投资风格也在发生变化。胡令瀚表示，2025年初，外资将更加关注VA公司，以市盈率估值，重点关注盈利预测稳定的行业龙头。到2026年初，以市销率衡量的行业龙头企业将能够吸引高质量的外资，这表明市场已经从追逐一定利润水平转向允许高增长。外资不再只投资一两个领域，而是全面拥抱中国优质资产。 “只要企业走在正确的轨道上，稳定增长，就能吸引投资者的关注。”胡凌瀚总结道。香港股市有进入良性循环。香港IPO市场的活动持续增加。胡令瀚先生为香港股东。他表示，正式申请上市的公司数量超过300家，较往年大幅增加。香港IPO市场正在进入供需强劲的良性循环。预计2026年香港市场IPO融资数量和规模将比2025年还要高。谈及市场承载能力，胡令瀚表示，香港市场不仅是大中华市场，也是全球市场，资本基金与全球市场互联互通。优质项目的发行不会消耗市场资金，会吸引全球资本流入。她认为香港股市已进入良性循环。投资者有兴趣投资港股，因看好市场走势及质量问题rs也有兴趣在香港上市。供给质量持续改善，供需相互促进。 “只要有优质的、价格合理的，市场就能持续繁荣。”胡令瀚表示。对于未来中国资产的投资方向，王宗浩认为人工智能仍将是主要投资方向。他表示，中美是人工智能领域最大的两个参与者，中国人工智能企业的股价与美国股票的相关性极低，这为境外投资者提供了多元化的风险配置价值。王宗浩尤其看好四个方面：一是国内半导体制造设备公司和互联网龙头，他认为国内互联网巨头将是AI的最大受益者，但2025年前三季度的股价表现并没有完全体现出改善。基本面的变化。其次是中介部门。2025年前三季度券商利润将增长50%至80%，估值依然有吸引力。第三个领域是太阳能发电。该行业将受益于全球能源短缺和建设人工智能基础设施的需求。第四类是受益于海外扩张趋势的公司。收入大部分来自海外的公司通常比整体市场的收入增长更快。他们的盈利将在 2025 年加速增长，估值水平将低于历史平均水平。对于港股与A股近期走势的差异，王宗浩先生表示，由于港股机构投资者比例较高，因此考察港股的表现很重要。 4月、7月、8月的业绩期将是主要催化剂。技术性中国企业的所有创新最终都会使A股市场和香港股市受益，但步伐可能会有所不同。
（编辑：关关）