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11月18日，神曼宏源在上海召开2026年度资本市场投资年会。申万宏源认为，2026年将是全面改革发展的一年。 A股市场最早可能在2026年年中正式启动。科技行业的发展趋势以及我国制造业日益增长的全球影响力将主导市场。新要素、新资产是经济增长新引擎。与会人士认为，2026年是“十五五”规划的开局之年，中国经济和资本市场将进入高质量发展的新阶段。申万宏源党委书记、总裁刘健在致辞中表示，过去，我国经济在投资和增长的基础上实现了快速复苏和发展。d 以双引擎形式出口。党的十八大以来，我国经济发展进入新常态。科技创新为我国经济增长新引擎贡献了知识、技术、数据、算力、人才等新要素、新资产。申万宏源证券首席经济学家赵伟表示，未来中国经济增长将不再是旧动力的延续，而是新要素的拓展，为资本市场投资开辟新的可能性。 “十五五”时期可能是全面深化改革的时代，2026年可能是党的二十届三中全会以来改革首次全面加速的开端。扩大内需政策将进一步深化，2026年名义GDP将恢复，企业利润改善ing。消费者对服务的需求更有弹性，投资增长更有可能“先低后高”。从资本市场发展的角度来看，刘健认为，“十五五”规划强调有效市场与有效政府的结合。资本市场作为资源配置的重要市场，在金融体系中的地位和作用将进一步加强。资本市场核心制度改革将显着增强市场包容性和适应性。我们要在2026年寻求改革的红利。与会人员表示，到2025年会有一种信心感。他表示，今年是经济见底之年，趋势将逐步逼近。国内经济环境正在逐步发生变化并释放出积极信号。我们应该期待2026年改革的成果。在赵伟看来，“十五五”期间的改革重点更多e 关于系统性和有效性。党的二十届四中全会把完善宏观经济治理提升为完善宏观经济治理体系，强调改革的总体思路。一个中心目标是显着提高科技自主自给水平。非传统措施可以体现在加强研发投入、改革科研体制机制、优化创新生态系统等多个维度。 “人工智能+”行动的全面实施，是人工智能产业应用达到压倒性水平、全面赋能千行百业的重要抓手。展望2026年，赵薇表示，要向改革要效益。这有三层含义。改革加速推进创造重大机遇这些时代的团结。短期内扩大内需政策可能会在中长期改革框架内继续强化。时代效益的广度、深度和力度也与改革密切相关。他认为，扩大内需政策的持续深化将促进消费需求。建立背景并改进。强化“对人的投资”政策，推进民生保障领域改革，有利于持续打开服务消费空间。 “十五五”规划草案要求“保持制造业适度比重”。赵伟认为，这与此前“保持制造业比重基本稳定”的建议不同。这可能意味着更加重视产业协作和传统产业的成熟度、新兴产业和未来产业的增长以及扩张。服务业质量提升。赵伟表示，要想从2026年的改革中获益，可以重点围绕构建统一大市场、发展新生产力、民生保障相关改革、财税金融体制改革、加快绿色转型等方面进行。明年关注三大线投资。 2025年，A股市场预计将经历大起大落，市场交易将更加活跃。业内人士表示，A股市场将在2026年春季达到最高水平，并表示A股市场有可能在2026年中期全面启动。申万宏源A股策略首席分析师付景涛在演讲中表示，中间制造业供给可能在2026年得到解决，产能增速低于制造业中心的细分行业数量需求增长将增加显着提高向上选股的胜率。 “政策背景、市场背景、经济背景”将相继出现，框架有效性将回归。 2026年中，将是考验“政策底”、A股市场真正启动之时。这一系列的市场行情主要受到因素的支撑，比如基本面的周期性好转、新兴产业趋势的强化、资产配置从人转向股票、中国制造业的全球影响力不断增强等。付景涛表示，从市场风格来看，到2026年春季，高科技成长股可能会窄幅复苏。2026年春季到2026年中期的过渡期内，高股息的防御型股票可能会成为主导。 2026年中后市场有望呈现“周期阶段、增长阶段、戏剧阶段”，“政治背景”催化顺周期板块并带动指数前进，最终科技行业的走势以及我国制造业全球影响力不断增强将成为市场的主轴。他建议关注2026年三个重要的结构性信号。一是周期性阿尔法、基础化工、工业金属等商业板块的复苏。二是科技产业的趋势板块，如人工智能产业链、仿人机器人、储能、太阳能、医疗和军工等。三是化工、工程机械等制造业影响力日益增强。
（编辑：关关）

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国家统计局城市办首席统计师唐丽娟解读2025年10月CPI和PPI数据
2025年11月9日 09:39 资料来源：国家统计局
2025年10月CPI将由降转升 CPI降幅将缩小——国家统计局城市统计师董丽娟解读2025年10月CPI及CPI数据。10月份，扩大内需等政策措施持续发挥作用，受国庆假期、中秋节影响，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%。与上年相比。剔除食品和能源价格的基本CPI同比上涨1.2%，连续第六个月上涨。该行业受部分民族工业供需关系改善以及国际原材料价格变化影响，美国生产者价格指数（IPP）环比上涨0.1%，环比持平，为今年以来首次上涨。与去年同月相比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第三个月下降。一、居民消费价格指数逐月上涨，同比由降转升。 CPI环比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个点，略高于季节性水平。服务价格由降转升。服务价格比上月下降0.3%上涨0.2%，超出季节性0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.07个百分点百分点。服务方面，国庆、中秋恰逢出行需求旺盛。酒店客房、航班和旅行价格分别上涨 8.6%、4.5% 和 2.5%，均高于季节性水平。医疗服务价格上涨0.5%。食品价格上涨超过季节性价格。食品价格上涨0.3%，但季节性下降0.1个百分点。其中，由于消费需求增加，节日期间新鲜蔬菜、羊肉、新鲜水果、虾蟹、牛肉价格上涨0.5%至4.3%。消费品行业价格持续上涨。能源价格下降0.4%，不含能源的工业消费品价格上涨0.3%，CPI环比上涨0.07点左右。国际金价上涨阴影 国内黄金首饰价格受此影响上涨10.2%。 CPI同比上涨0.2%，上月为下降0.3%。其中，食品和能源价格仍处于较低水平，但下降速度正在放缓。食品价格下降2.9%，降幅比上月缩小1.5个百分点，受CPI比去年同月下降约0.54个百分点影响。食品中，猪肉、鸡蛋、新鲜蔬菜价格跌幅在7.3%至16.0%之间震荡，跌幅均有所缩小。牛羊肉、海鲜类价格涨幅在2.0%至5.6%之间，涨幅扩大。能源价格下降2.4%，其中汽油价格下降5.5%，受CPI同比下降约0.18点影响。剔除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，继续上涨。第六个月扩张，创2024年3月以来最高水平。服务价格自3月份以来逐步回升，本月上涨0.8%，较上月上涨0.2个百分点om 上个月。其中，机票和酒店房间价格分别上涨8.9%和2.8%。医疗服务价格和国内服务价格分别上涨2.4%和2.3%。不包括能源在内的工业消费品价格上涨2.0%，连续第六个月上涨。其中，黄金首饰、铂金首饰价格分别上涨50.3%和46.1%。扩大内需等政策效应持续显现。家用电器、耐用娱乐用品和生活必需品价格上涨2.4%至5.0%，燃油汽车价格降幅放缓至2.3%。二、PPI由环比平稳转为上涨，同比降幅继续收窄。生产者出厂价格指数（PPI）环比环比上涨0.1%，为今年以来首次上涨。 m的主要特点本月IPP逐月运行情况为：一是供需关系改善，部分行业价格上涨。煤炭开采及洗选业价格环比上涨1.6%，煤炭加工价格上涨0.8%，太阳能发电零部件及设备制造价格上涨0.6%，均连续两个月以上上涨。水泥制造业、计算机制成品制造业、锂离子电池制造业、集成电路制造业价格由降转升，分别上涨1.6%、0.5%、0.2%和0.2%。二是进口因素影响国内有色金属、石油相关行业价格走势。受国际有色金属价格上涨影响，国内有色金属开采及加工业工业价格环比上涨5.3%，有色金属冶炼及加工工业价格环比上涨2.4%，其中黄金冶炼、铜冶炼价格分别上涨8.7%和4.3%。受国际油价下跌影响，国内石油开采和天然气价格下降2.3%，成品油制造业价格下降0.8%。 PPI同比下降2.1%，环比下降0.2个百分点，降幅连续第三个月放缓。首先，重点行业产能管理持续推进，相关行业同比降幅正在缩小。除核查产能、加强安全监管外，冬储补库和用电需求增加，使采煤选煤行业价格同比降幅环比收窄1.2个百分点。随着市场竞争秩序不断优化，落后生产企业产能逐步下降。其中，太阳能发电设备及零部件制造、电池制造、汽车制造价格降幅分别收窄1.4个百分点、1.3个百分点和0.7个百分点。其次，现代产业体系建设加快，消费潜力有序释放，相关产业价格逐年上涨。科技创新推动产业转型和现代化，智能、生态、集成制造业不断发展。有色金属铸轧业价格上涨6.8%，特种电子材料制造业价格上涨2.3%，微波通信设备制造业价格上涨1.8%，船舶及相关设备制造业价格上涨0.9%，废弃资源综合利用价格上涨0.7%，飞机制造价格上涨0.5%。一系列促进消费的政策措施不断取得成效。工艺美术品和礼仪用品制造业价格上涨18.4%。运动球类制造价格上涨3.3%。营养食品制造价格上涨2.1%，饮料制造价格上涨0.4%。
（编辑：朱晓航）

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国际批判评论丨《进博会协议》第八年，世界感觉中国很“安全”
2025年11月6日 10:38 来源：央视新闻客户端
“中国是世界上唯一举办专门的国际进口展览会的国家，这本身就是非常积极的一步。世界上许多国家都在努力加强全球贸易体系，这是一个非常积极的迹象。” 11月5日开幕的第八届中国国际进口博览会上，新加坡国立大学亚洲研究所特聘院士马海硕先生联系《国际评论》。尽管当前全球经济在多重挑战中举步维艰，但大多数进博会与会者仍像马凯硕一样对未来持乐观态度，对未来的发展表示赞赏。推动了中国扩大开放。 11月5日至10日，第八届进博会如期抵达中国上海。 155个国家、地区和国际组织参加。 290家世界500强企业和行业龙头企业参会。展览面积和企业总数均创历史新高，美国企业展览面积连续第七年位居第一。这些宝贵数据彰显了中国巨大市场的活力，向各方开放合作、互利共赢发出了强烈信号。中国国际进口博览会是世界上第一个以进口为主题的国家级展会，已连续举办八届。过去八年，世界形势发生了重大变化。单边主义、保护主义持续抬头，“解绑、割断”的喧嚣甚嚣尘上。复杂变化中，一年一度的中国国际进口博览会已成为越来越多外商的期待和选择。n家公司。今年是我国“十四五”规划收官和“十五五”规划制定的重要一年。不久前召开的中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议，制定了中国式现代化发展新规划。作为中共中央四中全会成功召开后中国举办的首个重大经济外交活动，第八届进博会将为世界带来哪些确定性？首先是对确定性持开放态度。第八届虹桥国际经济论坛5日发布的《2025世界开放度报告》显示，2024年世界开放指数为0.7545，比上年下降0.05%。相反，中国开放度指数逆势增长：2024年中国开放度指数同比增长0.5%。特别是，从1990年到2024年，开放指数从0.589增长了29.6%。1至0.7634，位居世界第一。联合国世界经济监测中心前主任哈米德·拉希德对《国际评论》表示，虽然全球开放面临巨大挑战，但中国扩大开放取得了显著成就，为构建更加开放的全球经济体系树立了榜样。与中国关系密切的外国投资者尤其感受到中国开放的好处。美敦力全球高级副总裁、大中华区总裁顾玉绍表示，七年来，公司依托进博会的开放平台，成功实现了从参展商到投资商的转型。战略提升使创新生产实现了从“摄入”到“输出”的重大飞跃。雀巢大中华区总裁兼首席执行官马克思表示，作为进博会的“全日制学生”，雀巢深度参与并见证了中国高质量发展进程和高水平对外开放。在此之中，新的宠物经济、银发经济以及不断增长的健康需求等趋势为我们公司创造了增长机会。与此同时，外国投资者也通过共同出席“进博会约”，感受到了中国发展的确定性。多位外国商界领袖向《国际评论》表示，中国广阔的市场空间、开放包容的投资环境以及稳定的政策承诺非常有吸引力。党的二十届四中全会特别对科技创新激发新生产力发展作出了明确规定。本届进博会将展示461项新产品、新技术、新服务。蔡司大中华区总裁兼首席执行官费明远表示，进博会已成为全球新产品在中国发布、技术亮相和机会共享的重要平台。汉漆中国首席执行官dayZhongzhonglin告诉International Critical Rev可以看到，新能源、人工智能、低地经济等新生产力的发展，使中国市场成为全球创新的试验场。波士顿科学公司大中华区总裁张军表示，中国着力“建设现代产业体系”、“加快先进科技自力更生、自力更生”，正在为中国提供更广泛的机遇。公司已正式签约第九届进博会。进博会作为全球唯一的进口平台，给世界带来了共赢的确定性。当前经济全球化遭遇反弹的一个重要原因是发展不平衡、不充分。对此为此，中国积极推动全面经济全球化，让世界各国共享利益。进博会是实现这一理念的重要平台。很多人都知道，本届进博会首次设立了专门的平台。欠发达国家产品专区，进一步扩大和完善了原有的非洲产品专区。目前共有163家企业参展，较不发达国家增加23.5%。参展非洲企业数量较上年增加80%。此外，今年虹桥经济论坛还首次举办了“增强南方国家经济韧性”和“南方国家农业可持续发展”两大主题分论坛。这些举措将更好地支持欠发达国家产品进入中国市场，进一步融入全球经济，增强南方国家的发展和话语权。 “我们相信，在中国这片创新发展的热土上，开放合作的浪潮不断涌动，我们的决心比以往任何时候都更加坚定。“投资中国，就是投资未来。”欧莱雅集团首席执行官叶红木的话道出了众多参展商的心声。“新时代，未来同行”：日新月异、日新月异的进博会向世界发出了明确的信号。世界经济发展越是放缓，国际冲突越是加剧，我们就越不平等。我们要坚持互利合作，拥抱自由贸易。这是人心所向，也是大势所趋。 （国际评论家）
（编辑：苗苏）

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“消费者优惠，酒店赢”的模式正在引起业界关注。这种酒店预订方式是创新还是噱头？羊城晚报记者沉钊实习生蔡欣桐近日，一种颠覆性的酒店预订模式引起了业界的关注。慧选预订推出的“你出价，酒店接单”模式，旨在将平台的定价权转移到消费者手中。用户只需输入自己的位置、房型和所需价格，附近的酒店就可以在八分钟内决定是否接受他们的请求。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅在接受记者采访时表示，该模式聚焦于“用户报价和酒店需求”。借助人工智能算法，平台可以完成精准匹配，确保不仅满足用户的需求，而且出价金额在酒店的承受范围内。当天，记者还在广州天河测试了该订票软件，在实际体验过程中发现了一些值得注意的现象。行业挑战：空位与价格难以比较 目前，日本酒店业面临着供应过剩、空位浪费等问题。据文化和旅游部今年5月发布的《2024年文化和旅游发展统计公报》显示，到2024年底，全国星级酒店总数达到7716家。全国星级酒店年营业收入1557.3亿元，客房平均房价为每间每晚371.7元，平均入住率仅为49.20%。这意味着全国星级酒店近一半的房间可能会空着。与此同时，传统OTA（在线旅游）平台长期保持着良好的口碑。锦上添花的优势。消费者必须花费大量时间在不同平台上反复比较价格，很难适应当前高效率、低价格、高质量服务的需求。在此背景下，慧选租车从重庆起步，并迅速扩展到全国。天眼茶公告称，其运营公司重庆汇盈客信息技术有限公司成立于2020年，注册资本1024.59万元，2024年完成3000万元战略融资。据慧选订房微信服务号发推文显示，今年9月25日，慧选订房已上线11个月。公司业务覆盖20多个州，合作酒店约6000家。该公司计划到今年年底与 30,000 家酒店建立合作伙伴关系。真实测试体验：好处与不确定性并存。 10月27日，记者测试了这款住宿预订软件在广州天河城的瓷器中，在实际体验中发现了几个值得注意的现象。当你打开慧选预约APP时，它的首页有两个板块：“AI谈判”和“企业会议”。在AI协商模块中，记者以广州市天河区为搜索范围，以双人房为预订条件，搜索了10月27日至28日方圆10公里内的所有星级酒店。搜索结果显示，共有43家小时酒店，其中普通酒店8家，中档酒店29家，豪华酒店6家。上述酒店价格为133元至958元，但AI推荐的价格区间为107元至595元。记者按照AI的建议，107元（正常）。逸米精选酒店和博尔曼酒店分别在2分钟内收到了392元（中档）和392元的订单。对比携程平台同期价格，睿米精选酒店同房型定价191元，但通过新平台预订节省了84元。然而，这种比较也显示出价格反转。中价位的缅甸酒店在携程上的售价为355元，低于新平台上的392元。当记者试图以低于AI推荐价格的价格订购豪华酒店时，输入了536元（低于推荐价格595元）。我等了大约8分钟，但订单被取消，因为没有酒店接受我的订单。声明被取消。平台规定用户下单后必须先付款。酒店预订时间为8分钟。如果酒店未在期限内接受您的订单，您的订单将被取消，金额将退还至您的账户。平台还可能在主页上弹出无法检索您的订单的消息，并可能给您打电话或发送短信提醒您。我们建议您调整房型或房价并重试。招标模式：能否解决行业存在什么问题？那么，这种“向消费者提供”的模式能否帮助陷入困境的酒店经营者呢？事实上，在刚刚过去的国庆黄金周期间，“年轻人放弃酒店住帐篷”的问题曾短暂登上热搜。不少酒店经营者反映，今年国庆假期市场表现不如五一假期，面临入住率低、房价上涨难的困境。与此同时，葡萄酒和旅游市场正在迎来新的竞争对手。京东今年将目光转向酒旅市场，推出“3年免佣金”政策。抖音生活服务还公布了全国范围内线下扫描二维码酒店费用减免政策。赛道上的竞争日益激烈。 C2B模式中是否会出现优先预订（消费者直接向商家提出请求），还有待市场检验。公司和公司相应地定制生产）。从这个意义上说，艾媒咨询执行董事、首席分析师张毅分析，与传统OTA模式相比，汇选订房采用的C2B逆向定价模式将定价权还给了用户，人工智能算法帮助实现精准匹配。张毅表示：“这种模式下的交易价格只有消费者和酒店知道，可以避免官方价格对酒店定价结构的影响，其边际成本低于传统OTA平台。理论上，酒店可以将更多的渠道成本转移给消费者。”然而，这种模式也面临着实际挑战。从实测来看，汇选订房目前的酒店覆盖率仍然不足。连锁酒店往往拥有成熟的定价策略，并且参与新模式的兴趣可能有限。另一方面，这种模式对酒店运营提出了更高的要求。离子，并需要专门的人员来管理定价和履行订单。前台员工一般没有定价权。此外，我们无法保证授权管理员时刻关注平台调度。张毅还指出，传统OTA巨头也有转型这种模式的潜力。这些领先的平台拥有更强的数据处理能力，并与知名酒店品牌有强有力的合作。如果你能够追求创新，你将很容易克服当前新平台造成的竞争障碍。因此，虽然这种新模式有发展空间，但要突破传统OTA环境，拥有非常高的用户规模和采用率，还有很长的路要走。